Le groupe SCOR, dans la cour des grands : Les années fastes 2007-2013

En 2007, le groupe SCOR présente sa nouvelle feuille de route «Dynamic Lift». Un des objectifs majeurs est l’obtention, à l’horizon 2010, d’un niveau de sécurité équivalent à la notation A+ par S&P.

Le groupe SCOR et le «Dynamic Lift» : 2007-2010

SCOR developpementAu démarrage de «Dynamic Lift», la SCOR est complètement réorganisée. Elle dispose de deux structures opérationnelles : vie (SCOR Global Life) et non vie (SCOR Global P&C) et d’une notation Standard & Poor’s de A-.

Dans la foulée du rachat de Revios, le groupe entame début 2007, une autre opération d’envergure: la prise de contrôle du réassureur germano-suisse Converium. Cette acquisition lui apporte 2 milliards USD de chiffre d’affaires, principalement dans la branche dommages. Le groupe équilibre ses activités vie et non vie. Le portefeuille compte désormais 50% d’affaires non vie et 50% d’affaires vie. SCOR devient alors le cinquième réassureur du marché.

Afin de maintenir ses étroites relations avec les clients, l’entreprise s’organise autour de six hubs : Cologne, Londres, New York, Paris, Singapour et Zurich. A ces hubs sont rattachés quarante-quatre bureaux répartis à travers le monde.

Malgré la crise financière mondiale le groupe SCOR affiche en 2008 une succession de résultats trimestriels positifs. En 2009, S&P relève la notation du groupe de A- à A avec perspective stable. Début septembre 2010, A.M. Best fait de même.

Le groupe SCOR et le plan de développement «Strong Momentum» : 2010-2013

En septembre 2010, les investisseurs découvrent le nouveau plan de développement «Strong Momentum». Une optimisation du profil de risque du groupe SCOR, l’obtention d’un niveau de sécurité équivalent à une notation AA et une profitabilité de 1000 points de base au-dessus du taux sans risque à trois mois constituent les principaux objectifs à atteindre.

Ce plan a été révisé le 7 septembre 2011 après l’acquisition en août 2011 de l’activité réassurance mortalité de Transamerica Re. Le 6 septembre 2012, le groupe dresse une situation d’étape. Le document dénommé «Strong Momentum Saison 3» démontre, chiffres à l’appui, que la SCOR a atteint ses objectifs et qu’elle est prête à saisir de nouvelles opportunités.

Entre le 15 mars 2012 et le 5 juin 2012, soit en l’espace de trois mois, les quatre plus importantes agences de notation portent la note de SCOR Group à A+ pour Fitch et Standard & Poor’s, à A pour A.M. Best et à A1 pour Moody’s.

Les acquisitions successives, aux Etats-Unis du portefeuille mortalité de Transamerica Re en 2011 et de la branche réassurance de personnes de Generali en 2013, font de la SCOR le premier réassureur vie outre-Atlantique.

Positionnement de la SCOR Global P&C: année 2012

RégionsPaysPosition sur le marchéPart de marché 1
EuropeFrance39%
Italie311%
Allemagne55%
Benelux58%
Pays du Nord 2314%
Europe centrale et de l’est38%
Espagne47%
AmériquesEtats Unis54%
Canada58%
Amérique Latine et Caraïbes54%
Reste du mondeChine36%
Japon34%
Inde39%
Moyen Orient213%
Afrique francophone29%
Afrique anglophone25%
1 Chiffres estimés
2 Danemark, Norvège, Suisse, Finlande et Islande
Source: SCOR’s new strategic plan, «Optimal Dynamics»

Le groupe SCOR et le plan «Optimal Dynamics» : Les prévisions 2013-2016

En septembre 2013, le réassureur dévoile son cinquième plan triennal «Optimal Dynamics». Priorité est accordée à la rentabilité et à la solvabilité.

Les nouveaux objectifs du groupe SCOR visent à obtenir un ROE de 1000 points de base au-dessus du taux sans risque au cours de la période et un ratio de solvabilité compris entre 185% et 220%. Optimal Dynamics repose sur l’hypothèse d’une croissance organique annuelle de 7%. Les primes brutes encaissées par le groupe devraient donc atteindre 13,3 milliards EUR (17,5 milliards USD) en 2016.

Evolution des plans stratégiques du groupe SCOR 2002-2016

en millions USD
IndicateursA la fin de 2002A la fin de «Back on Track» 2004A la fin de «Moving Forward» 2007A la fin de «Dynamic Lift» 2010A la fin de «Strong Momentum» 2012Objectifs de «Optimal Dynamics» 2016
ROE
ND5,8%14,1%10,2%9,1%1
Ratio de solvabilité 2
NDNDNDND221%185%-220%
Chiffre d’affaires
5 2583 4497 0148 87112 57617 500
Croissance du chiffre d’affaires d’un plan à  l’autre
ND-34%103%26,4%41,7%39,1%
Résultat net
-477102599554553ND
Effectifs du groupe
1 2561 0381 8401 8222 284ND
Rapport sinistre/primes
ND91,63%90,6%71,2%65,40%ND
Ratio combiné non vie
ND100,1%97,3%100%94,40%93%-94%
Marge technique vie
NDND7,6%7%7,4%7%
1 Pour «Optimal Dynamics» le ROE est exprimé en points. L’objectif à atteindre est de 1000 points de base au-dessus du taux sans risques à trois mois. 2 Pour les années antérieures à 2012, SCOR Group calcule sa solvabilité à partir d’un modèle qui lui permet d’évaluer le capital nécessaire pour couvrir les risques auxquels il est exposé. ND: non disponible

Annexes

Annexe 1: Chiffres SCOR
Annexe 2: La SCOR face à ses concurrents 2008-2012
1-1: Evolution des primes brutes émises par zone géographique 2002-2012
2-1: Primes émises brutes
1-2: Evolution du résultat net 2000-2012
2-2: Ratio sinistres/primes
1-3: Evolution du ROE 2004- 2012
2-3: Ratio frais de gestion
1-4: Evolution des effectifs 2000-2012
2-4: Ratio combiné
1-5: Liste des actionnaires de la SCOR en 2012
2-5: Résultat net
1-6: Evolution des notations 2003-2012
2-6: Résultat net/primes émises brutes
1-7: Liste des acquisitions
2-7: Retour sur fonds propres

Evolution des primes brutes émises du groupe SCOR par zone géographique 2002-2012

en millions USD
AnnéesAsie Pacifique et reste du mondeEuropeAmérique Total
20023682 5762 314 5 258
20034172 9661 251 4 634
20043452 552552 3 449
20054561 597798 2 851
20066202 2471008 3 875
20079124 3491 753 7 014
20081 3104 9111 965 8 186
20091 5325 0892 522 9 143
20101 7214 7342 416 8 871
20111 9694 8243 052 9 845
20122 3895 2834 904 12 576
en millions USD Evolution primes brutes SCOR

Evolution du résultat net 2000-2012

en millions USD Evolution resultat net SCOR

Evolution du ROE 2004-2012

Evolution ROE SCOR

Evolution des effectifs 2000-2012

Evolution effectif SCOR

Liste des actionnaires du groupe SCOR en 2012

ActionnairesNombre d’actions% du capital
Patinex AG
15 000 0007,80%
Alecta Kapitalförvaltning AB
8 690 0004,52%
Generali Investments France S.A
5 903 7003,07%
Groupe Malakoff
5 875 5003,05%
BNP Paribas Asset Management (France)
4 049 0002,10%
Covéa Finance
4 034 3002,10%
BNP Paribas Investment Partners Belgium SA
3 691 3001,92%
OFI Asset Management
3 594 9001,87%
Actions auto détenues
8 930 6864,64%
Employés
6 189 6793,22%
Autres
126 425 15465,71%
Total
192384 219 100%
Source: Scor

Evolution des notations du groupe SCOR : 2003-2012

AnnéesStandard & Poor’sA.M. BestFitch RatingsMoody’s
2003BBB+B++BBBBaa2
2005A-B++BB+Baa2
2008A-A-A-A3
2010AA/aAA2
2013A+A/a+A+A1

Liste des acquisitions

AnnéesAcquisitions
1988La Vittoria Riassicurazioni (Italie)
1989La Deutsche Kontinentale Rück (Allemagne) Fusion des portefeuilles SCOR et UAP Re
1996Allstate Re (Etats-Unis)
2000PartnerRe Life (Etats-Unis)
2001Sorema (France)
2006Revios (Allemagne)
2007Converium (Suisse-Allemagne)
2008Prévoyance Re (France)
2009XL Re Life America (Etats-Unis)
2011Transamerica Re (Etats-Unis)
2013Generali USA (Etats-Unis)

Annexe 2 : Le groupe SCOR face à ses concurrents, période 2008-2012

Primes émises brutes

en milliards USD
 20082009Evolution 2008/20092010Evolution 2009/20102011Evolution 2010/20112012Evolution 2011/2012
Munich Re
30,87334,23310,88%31,28-8,63%33,7197,80%37,25110,47%
Swiss Re
23,22627,64719,03%24,756-10,46%28,66415,79%31,2739,10%
Hannover Re
11,44814,72828,65%15,1472,84%15,6643,41%18,20816,24%
Berkshire Hathaway
NDND-14,374-154,36%15,0590,39%
SCOR
8,1869,14311,69%8,871-2,97%9,84510,98%12,57627,74%

Ratio sinistres/primes 1

 20082009201020112012
Munich Re
69,60%66,10%69,80%83,90%61,20%
Swiss Re
68,90%60,50%66,20%73,50%53,10%
Hannover Re
ND72,80%71,80%78,90%70,70%
Berkshire Hathaway
NDNDNDNDND
SCOR
70,50%70%71,20%76,60%65,40%

Ratio frais de gestion 1

 20082009201020112012
Munich Re
29,90%29,70%31,30%30,40%30%
Swiss Re
29%27,80%28%28,10%30%
Hannover Re
ND24%26,70%25,60%25,40%
Berkshire Hathaway
NDNDNDNDND
SCOR
28,10%28,80%27,30%27,90%29%

Ratio combiné

 20082009201020112012
Munich Re
99,50%95,80%101%114,20%91,20%
Swiss Re
97,90%88,30%94,20%101,60%83,10%
Hannover Re
95,40%96,80%98,50%104,50%96%
Berkshire Hathaway
ND78,40%92,40%99,90%99,90%
SCOR
98,60%98,80%98,50%104,50%94,30%

1 Berkshire Hathaway ne dispose pas de chiffres selon les normes comptables IFRS ND : non disponible

Résultat net 1

en milliards USD
 20082009201020112012
Munich Re
2,2263,6753,2210,9224,244
Swiss Re
-0,6630,4960,8632,6264,201
Hannover Re
-0,1791,0520,9930,7851,135
Berkshire Hathaway
NDNDNDNDND
SCOR
0,4440,530,5540,4270,553

Résultat net/primes émises brutes 1

 20082009201020112012
Munich Re
7,21%10,74%10,30%2,73%11,39%
Swiss Re
-2,85%1,79%3,49%9,16%13,43%
Hannover Re
-1,56%7,14%6,56%5,01%6,23%
Berkshire Hathaway
NDNDNDNDND
SCOR
5,42%5,80%6,25%4,34%4,40%

Retour sur fonds propres

 20082009201020112012
Munich Re
7%11,80%10,40%3,30%12,60%
Swiss Re
-3,40%2,30%3,60%9,60%13,40%
Hannover Re
-4,10%22,40%18,20%12,80%15,60%
Berkshire Hathaway
4,25%6,90%8,91%6,37%8,32%
SCOR
9%10,20%10,20%7,70%9,10%

1 Berkshire Hathaway ne dispose pas de chiffres selon les normes IFRS
ND: non disponible

Taux de change EUR/USD au 31/12

2001: 0,886
2007: 1,47285
2002: 1,0483
2008: 1,40974
2003: 1,2557
2009: 1,4333
2004: 1,3644
2010: 1,3253
2005: 1,18445
2011: 1,29501
2006: 1,32027
2012: 1,3218
0
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