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Les réassureurs à la veille des renouvellements 2026
A la veille des renouvellements 2026, le marché de la réassurance n'est plus comme par le passé sujet à de simples correctifs mais engagé dans une dynamique de transformation inédite.
L'arrivée de nouveaux risques et les récurrentes pressions sur les capacités et primes ont fini par modifier en profondeur le modèle économique de la réassurance.
Désormais, la capacité qu'elle soit traditionnelle ou alternative n'est plus un problème et la révision à la hausse des taux a permis aux réassureurs de redresser le marché grâce à une politique de souscription en adéquation avec les garanties accordées.
Résultat, le "hard market" imposé aux assureurs après les années Covid, a entraîné un renforcement des fonds propres des réassureurs qui culminent à fin 2024 à 1 177 milliards USD, soit près du double de leur niveau de 2015. Dans le même temps, le résultat technique de la branche, au niveau mondial, passe de 36,2 milliards USD en 2015 à 85,7 milliards USD en 2024, montant le plus élevé jamais enregistré sur le marché.
Dernier indice du redressement spectaculaire du marché, le ROE qui mesure la rentabilité du secteur atteint en 2023 et 2024 ses niveaux les plus élevés des dix dernières années, à savoir 7,2% en 2023 et 7,3% en 2024 contre 1,3% en 2022.
C'est donc dans une position plutôt favorable que les réassureurs abordent 2026. Seul nuage dans un ciel dégagé, la sinistralité catastrophes naturelles du premier semestre de 2025, et en particulier les feux de forêts de Californie du début de l'année, sonnent comme un rappel à la prudence pour tous les acteurs du marché.
Pour 2026, le changement climatique, moteur de la transformation en profondeur du marché, reste sous haute surveillance. Il constitue, avec les cyber-risques et les conflits géopolitiques, un événement majeur susceptible d'entraîner des catastrophes de grande ampleur.
En conclusion, la peur d'un sinistre "majeur" pousse les réassureurs à une grande prudence. Ils maintiendront une certaine pression sur le marché tout en restant "sélectifs". Ils se retireront des affaires peu rentables pour se tourner vers les assureurs présentant des bilans solides et une excellente gestion des cumuls de risques.
